Mercados financieros – Pagarés (I)

El mercado monetario: es un conjunto de mercados al por mayor independientes pero relacionados en los que se intercambian activos financieros con un denominador común de plazo de amortización corto, riesgo bajo y elevada liquidez.

• Mercado interbancario de depósitos no transferibles
• Mercado de certificados de depósitos del Banco de España (CEBES)
• Mercado monetario de fondos públicos
• Renta fija privada o corporativa
  • Mercado de renta fija privada o corporativa: mercado en el que se emiten y negocian un conjunto de activos, títulos o empréstitos emitidos con un rendimiento prefijado por parte de empresa o sociedades públicas, organismos autónomos y entidades de crédito oficiales con la finalidad de obtener una financiación directa por parte del inversor final.

 
Riesgos del pagaré

• Riesgo de insolvencia: riesgo de impago del principal y/o intereses fijados
  
• Riesgo de mercado
  • Riesgo de variación de los tipos de interés en los mercados secundarios: mide el riesgo de variación en el precio de los activos adquiridos como consecuencia de modificaciones de los tipos de interés del mercado secundario. Ello se produce con motivo de la evolución inversa entre tipos de interés y precio del bono.
    
  • Riesgo de reinversión o refinanciación: asociado a las variaciones de tipo de interés que se puedan producir entre el momento de realizar la inversión y el momento de reinvertir cada uno de los cupones o del principal.
• Riesgo de liquidez:
  mide la posibilidad que tiene un inversor de vender su inversión de manera rápida y ágil-
  • A mayor liquidez menor rentabilidad (menor prima de riesgo)
  • Mayor volumen de emisión, mayor liquidez.
  • La liquedez se medriá como el spread entre mejores precios de compra y de venta del mercado secundario
  • A mayor rating de la emisión, más liquidez.

Primas a tener en cuenta en el momento de invertir (primas de riesgo a aplicar sobre el tipo de interés)

• Prima de riesgo crediticio
• Prima de riesgo fiscal
• Prima de liquidez.