Mercados Financierios – Pagarés (II)

Mercados AIAF: mercado de asociación de intermediarios de activos financieros, se contratan y emiten activos de renta fija o corporativa

• Mercado secundario mayorista
• Sometido a la supervisión de la CNMV
• Títulos que se negocian:
  • Pagarés de empresa
  • Bonos y obligaciones de renta fija
  • Bonos "matador" (bonos emitidos en España con moneda estrangera)
  • Cédulas hipotecarias

Participantes en el mercado AIAF

• Miembros contratantes
• Emisores

Procesos para la emisión de pagarés

• A través de un programa de emisión: emisiones en serie o bien a medida, según las necesidades específicas (por ventanilla)
• Sin programa de emisión, puede realizarse a medida o sin pedido

 

• Fuente de financiación alternativa de los créditos bancarios
• Éxito de la emisión dependiendo de:
  • El buen rating de la empresa emisora
  • Continuidad en el mercado
  • Tipo de interés ofrecido
• Tipo de emisores
  • Emisores privados habituales (telefónica, endesa, Iberdrola…)
  • Nuevos emisores privados
  • Emisores públicos
• Motivo de estancamiento del mercado de pagarés de empresa
  • Descenso del tipo de interés
  • Competitividad de las emisiones de deuda pública
  • Mejor fiscalidad de la deuda pública