El impacto financiero de las decisiones de las direcciones operativas puede ser, y con frecuencia es, tanto o más importante que el impacto de las decisiones básicas de inversión y financiación de tipo estructural. Desde una visión global de la empresa, el análisis, la planificación y la gestión del circulante es hoy día tan o más importante que la gestión de las inversiones en el inmovilizado de la compañía, y la gestión de este circulante compete a todas las áreas operativas de la empresa.
Probablemente descubriremos que en la empresa existen procedimientos bastante formalizados para tomar las decisiones de inversión en activos fijos, en cambio no pasa con las NOFs. Nadie ha decidió cuanto vamos a invertir en deudores o en stocks.
La forma más fácil de entender las NOF es como "usos de fondos". Es decir, lo que necesitamos invertir para operar en nuestra actividad. El origen de estos fondos, como lo financiamos, será el fondo de maniobra. Si el fondo de maniobra no es suficiente deberemos financiar lo que falta con crédito.
Las NOF reflejan las posiciones de circulante de la empresa relacionadas con su actividad. Activo circulante – pasivo circulante + política de stocks. Una definición de las NOF seria: Clientes + existencias + tesorería + bancos – proveedores – otros pasivos espontáneos.
Los directores operativos suelen ser muy conscientes del impacto de sus acciones sobre la cuenta de resultados (costes, márgenes, rendimientos…), esto contrasta con la poca conciencia del impacto de las decisiones operativas sobre el balance, y no obstante es el desequilibrio entre las variables del balance lo que provoca las suspensiones de pago.
Existe la necesidad de separar las cuestiones de finanzas operativas que se refieren al funcionamientode la empresa, de las cuestiones de finanzas estructurales, que se refieren al planteamiento de la empresa.
Si una empresa empieza a evidenciar problemas financieros (manifestados normalmente a través de dificultades para atender los pagos y escasez de recursos en general) la pregunta crucial es si la empresa está mal planteada o funciona mal. Es importante averiguar si los problemas que nos enfrentamos son de planteamiento o de funcionamiento, para dicho análisis es necesario llevar a cabo un examen de la eficiencia operativa de la compañía, del período de maduración, que se descompone en un análisis de:
- Activo circulante
- Plazo medio de cobro de los clientes
- Plazo medio de los stocks de materias primas en el almacén
- Plazo medio de los stocks de productos en curso en el almacén
- Plazo medio de los stocks de productos acabados en el almacén
- Días de tesorería sobre ventas
- Pasivo circulante
- Plazo medio de pago a proveedores
- Plazo medio de pago a acreedores
Cada empresa tiene que ser capaz de haber planificado dichos valores en función de su plan operativo a corto plazo, que recoge la estacionalidad mensual del plan, de las singularidades del sector, de la situación del entorno micro-macroeconómico y de los objetivos previamente fijados del budget fijado por la compañía.
Assignatura del EMBA-UOC
